万利游戏平台下载-规模突破万亿元 “固收+”产品成替代理财新选择

  原标题:规模突破万亿元“固收+”产品成替代理财新选择

  ⊙记者 陈玥 ○编辑 黄淑慧

  在纯债基金、货币基金、理财产品收益率下行的环境下,横跨股债两市的公募“固收+”产品受到中低风险偏好投资者的青睐,逐渐成为替代理财产品的新选择。据统计,截至二季度末,“固收+”产品规模已突破万亿元,成为公募产品中一股不可忽视的力量。

  5月份以来,“股债跷跷板”再度上演,资金也闻风而动。大量资金流出固收类基金,转投股市。基金业协会公布的数据显示,截至2020年6月底,货币基金规模较5月底缩水超过8500亿元,债券基金缩水2484亿元,合计缩水超过1万亿元。天相投顾数据显示,二季度全市场9321只公募产品整体盈利7557.27亿元,货币基金盈利373.53亿元,较一季度的483亿元明显缩水,而债券基金仅盈利73.55亿元,与利润占全行业九成以上的权益产品形成鲜明对比。

  不过,在股热债冷的背景下,公募“固收+”产品却异军突起,该类产品以长期稳健回报为目标,主要投资于债券类资产,同时配置一定比例的权益资产以实现收益增强。在货币基金和传统银行理财产品收益率大幅下行的当下,横跨股债市场的公募“固收+”产品吸引了市场的广泛关注。

  华宝证券研报显示,“固收+”产品主要包括可投转债型债基、可投股票型债基和低仓位混合基金。截至今年二季度末,公募“固收+”产品数量合计为955只,总规模达10359.23亿元。

  从回报来看,公募“固收+”产品的表现也可圈可点。Wind数据显示,截至2020年7月23日,二级债基今年以来平均收益率为6.27%,偏债混合基金今年以来平均收益率为6.86%。拉长时间线来看,“固收+”基金在2015年至2019年期间,各年收益率中位数均超过2%,平均值为6.49%。而从最大回撤中位数来看,除2015年最大回撤略超5%,其余各年均未超过3%。

  “固收+”策略主要是指以中长期绝对收益为目标、以相对安全的资产为底仓提供基础收益,并在严控回撤的前提下寻求资产增强收益机会。研报显示,“固收+”策略主要包括四类,分别是类CPPI策略、择时策略、股债分仓管理策略和打新及其他策略,每种策略都有其擅长的应用场景,亦有一定的短板,对基金经理的管理能力提出了相当的考验。

  民生加银基金固收部总监陆欣认为,影响“固收+”产品收益率的因素依次是大类资产配置、权益个股选择和债券个券选择。其中,权益部分对于收益的影响是决定性的,大类资产配置很关键,权益仓位配置多少对产品的收益率影响重大。但陆欣同时也表示,“固收+”产品最主要还是要做出稳定的超额收益,“不要去冒‘非对称性风险’,应该把‘固收+’产品打上稳健标签,追求平衡稳进,严格控制风险。”

  展望后市,鹏华可转债基金经理王石千认为,预计后续随着经济基本面逐步修复,货币政策进一步宽松的空间有限,下半年债券市场收益率可能面临上行压力。权益市场仍具备较多的投资机会,而转债市场目前性价比已经有一定程度的恢复,向上弹性增加,可精选估值合理、正股优质的个券进行配置。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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